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齐鲁证券经济依然疲弱但现企稳迹象

2019/08/13 来源:巴中信息港

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齐鲁证券:经济依然疲弱 但现企稳迹象 2012-09-10 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点经济增长疲弱,但出现企稳迹象8月

齐鲁证券:经济依然疲弱 但现企稳迹象 2012-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点经济增长疲弱,但出现企稳迹象8月份,规模以上工业增加值同比增长8.9%,比上月份回落0.3个百分点;环比增长0.69%,比上月上升0.04个百分点。

正如我们在上月预期的一样,为了阻碍经济继续下滑,政策开始重回宽松——基建项目审批加快,政府“维稳”需求重新占据主导地位。但我们认为,这些动作的信号意义大于实际作用,因为重回政府主导投资的经济增长方式的前车之鉴尚令人印象深刻,同时地方财政也因房地产调控而捉襟见肘,银行业也无力再次承担大规模的信贷扩张,因此已批项目的实际执行可能难达预期,但经济和市场的短期信心将会受到提振。

房地产投资增速大幅回升2011年1-8月份,固定资产投资(不含农户)217958亿元,同比名义增长20.2%,增速比1-7月份回落0.2个百分点;全国房地产开发投资43688亿元,同比名义增长15.6%,增速比1-7月份提高0.2个百分点。8月份,城镇固定资产投资同比增长19%,比上月回落1.4个百分点;房地产开发投资同比增长17%,比上月回升7.4个百分点。8月份固定资产投资环比增长1.3%,比上月微幅回落0.07个百分点。

由于房地产调控紧缩预期落空,房地产市场又开始恢复活力,成交量上升,投资增速也出现回升。短期新开工也可能会回升,并阻碍经济进一步下滑,但我们还是要强调,地产复苏无法回避的是如何面对房价全面上升,未来地产调控必须做出重大调整。

真实消费增速较上月微幅下降2011年8月份,社会消费品零售总额16659亿元,同比名义增长13.2%(扣除价格因素实际增长12.1%),名义增速比上月上升0.1个百分点,真实增速则下降0.1个百分点。

与上月相比,体育娱乐用品延续回升趋势,增速提升,其次是家电、文化办公用品、化妆品、服装及石油制品等行业。药品增速较上月下降多,其次是汽车及建筑装潢材料。

通胀处于底部区域8月CPI同比增长2%,环比上升0.6%。食品同比增长3.4%,比上月上升1个百分点,环比上涨1.5%;对CPI贡献1.1个百分点,贡献率为56.4%,贡献点数和贡献率分别较上月上升0.33和12.2个百分点。

PPI同比下降3.5%,环比下降0.5%。工业生产者购进价格同比下降4.1%,环比下降0.5%。

由于肉禽价格同比降幅已经度过向下的拐点,同比降幅收窄,降幅收窄的还有鲜蛋及油脂;鲜菜价格同比增速回升很快,水产品同比增速也重回上升通道,这些因素都导致CPI从低点回升,从全年来看,CPI仍处于底部,可能出现反复。由于财政政策更加积极,货币供应量增加和总需求回升可能使CPI在年底回升到接近3%的水平。

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