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钢铁钢厂检修导致产量下滑

2019/08/15 来源:巴中信息港

导读

钢铁:钢厂检修导致产量下滑 2012-11-14 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点主要事件:统计局公布10月份钢铁行业运行数

钢铁:钢厂检修导致产量下滑 2012-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点主要事件:统计局公布10月份钢铁行业运行数据,合并海关进出口数据如下:

10月国内粗钢产量为5909.6万吨,同比增长6%。日均产量为190.6万吨,较9月份下降2.6万吨,环比回落1. %。1-10月粗钢产量6022 万吨,同比增长2.1%;10月份出口钢材484万吨,较9月份下降 1万吨,与去年同期相比增长26.7%。1-10月累计出口4578万吨,同比增长11.8%;10月份我国进口钢材10 万吨,较9月份减少17万吨,比去年同期下降14.2%。1-10月累计进口1155万吨,同比下降12.2%;10月份我国进口铁矿石564 万吨,较9月份下降858万吨,同比增长1 %。1至10月份我国累计进口铁矿石60712万吨,同比增长8.9%。

钢厂检修影响产量:10月粗钢产量的环比下滑似乎有悖常理,因为从行业运行状况来看,10月份下游需求状况未有衰减迹象,具体体现在PMI订单指数的扩张、钢厂产成品及社会库存继续回落、钢价震荡上行等方面,在行业环境未转差的情况下,钢厂不应主动减产。这点在民企上体现得较为明显,10月份沙钢、国丰、港陆、海鑫等大中型民企仍在扩产,而河北地区小厂开工率也在环比回升;我们发现减量主要集中在河北钢铁、华菱、本钢等几大国有钢厂,上述企业均在9下旬或10月上旬遵照早期计划对高炉进行检修,故而产量受到影响;铁矿石进口环比回落:从往年数据来看10月份铁矿石进口量一般偏低,主要是进口报关受到长假因素影响,今年也不例外,但同比增长依然可观。我们看到今年以来铁矿石进口增速远超出粗钢产量增长,意味着国内矿仍处于被市场替代的过程之中。9月份以来钢厂追加了铁矿石的补库订单,但由于对未来缺乏足够向好预期,截至目前企业原材料存货整体水平仍处于偏低状态;钢铁行业点评报告此报告北京京富融源投资管理有限公司李为民阅读请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业点评报告出口维持高位:10月出口虽环比下滑,但考虑到节假日因素,10月出口量仍处于较高水平。我们认为原因一方面是海外钢铁下游仍处于传统圣诞前需求旺季,钢铁消费强度并未下降;另一方面国内钢价反弹在九月后半月,当月国内外价差优势仍然存在,为出口维持高位创造良好条件;对于后期行业运行的研判:9月以来钢价上扬主要是旺季、产业链存货调整及基建投资加速三方面叠加的结果。未来两月价格走向关键取决于需求是否可以继续提供增量:

年末建筑业需求逐步减弱:自十月底北方降雪以来,该区域建筑材需求明显减弱,出货不畅、库存累积导致区域建筑材价格持续调整。后期随着气温继续下降,受影响区域范围将逐步扩大,建筑工地停工数量将继续增加,我们前期推动力之一的旺季因素已经弱化;今年中间商冬储力度预计偏弱:钢铁中间商的传统冬储行为主要为来年旺季做准备,在能力许可的情况下,囤货力度与其对未来钢价涨幅预期成正比。今年情况可能较为特殊,两月滚动库存周期对应四季度淡季预期,加之前期融资性钢贸模式仍未清算完毕,行业资金链普遍紧张,两月内主动囤货意愿较低。9月恢复的市场补库力度继续增强空间不大;基建维持高位:结合齐鲁宏观团队判断,未来两月基建投资同比仍然有较大幅度增长。但从环比角度看可能是维持9、10月的水平,同样难以提供有效增量;小结:综合考虑前期三大驱动力,我们认为年末需求增量提升有限,钢价继续上涨空间较小,另一方面由于需求弹性空间不足,钢铁企业开工率上行空间不大,盈利难有大幅改善。

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